El Palacio Noel, sede del MIFB desde el año 1947, es de estilo neocolonial hispanoamericano y fue construido por el arquitecto Martín Noel en el año 1922. Ofrece un panorama exhaustivo de las manifestaciones del arte producidas en los virreinatos del Perú y del Río de la Plata, así como de las áreas geográfico-culturales de influencia de los mismos.
En una ciudad como Buenos Aires que destruyó sistemáticamente su pasado colonial, este museo es el único reservorio dedicado a la historia y arte del período, con 15 salas de colecciones virreinales permanentes de platería, pintura de las escuelas cuzqueña, potosina, mexicana, del lago Titicaca y del territorio argentino; imágenes religiosas (realizadas en madera, alabastro y marfil); mobiliario barroco, indumentaria civil y religiosa, cerámica española, numismática, grabados, alhajas y fondos bibliográficos antiguos.